La gestion de trésorerie

Introduction

La gestion de trésorerie constitue l'un des piliers de la finance d'entreprise. Elle ne se limite pas au simple suivi des liquidités disponibles : elle englobe l'analyse des équilibres financiers, la prévision des flux futurs, l'optimisation du besoin en fonds de roulement (BFR) et la négociation des financements à court terme. Une entreprise peut être rentable et néanmoins défaillante si elle ne parvient pas à honorer ses engagements à temps : c'est le paradoxe de la rentabilité sans solvabilité, illustré par de nombreuses faillites d'entreprises bénéficiaires.

Au niveau DCG (UE6 — Finance d'entreprise), la gestion de trésorerie s'articule autour de l'analyse bilancielle (bilan fonctionnel), des équilibres FRNG/BFR/TN, du plan de financement, du budget de trésorerie et des instruments de financement et de placement à court terme.

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1. Les fondements de l'analyse de la trésorerie

1.1 Le bilan fonctionnel et les équilibres financiers

Le bilan fonctionnel reclasse les postes du bilan comptable selon leur fonction économique (investissement, financement, exploitation, trésorerie), indépendamment de leur nature juridique. Il constitue la base de l'analyse de la trésorerie structurelle.

Les trois agrégats fondamentaux sont :

Agrégat	Définition	Formule
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FRNG (Fonds de Roulement Net Global)	Excédent des ressources stables sur les emplois stables	FRNG = Ressources stables − Emplois stables
BFR (Besoin en Fonds de Roulement)	Besoin de financement lié au cycle d'exploitation	BFR = (Actif circulant d'exploitation + Actif circulant hors exploitation) − (Passif circulant d'exploitation + Passif circulant hors exploitation)
TN (Trésorerie Nette)	Solde résiduel de l'équilibre financier	TN = FRNG − BFR ou TN = Trésorerie active − Trésorerie passive

> ⚠️ Relation fondamentale à maîtriser : TN = FRNG − BFR

Interprétation :

• TN > 0 : l'entreprise dispose d'un excédent de liquidités → elle peut placer ces excédents


• TN < 0 : l'entreprise a recours à des financements bancaires à court terme (découverts) → risque de dépendance bancaire


• TN = 0 : équilibre théorique parfait, rarement observé en pratique

1.2 Décomposition du BFR

Le BFR peut être scindé en deux composantes :

• BFRE (BFR d'Exploitation) : lié au cycle d'exploitation (stocks, créances clients, dettes fournisseurs, dettes fiscales et sociales d'exploitation)


• BFRHE (BFR Hors Exploitation) : lié aux opérations hors cycle courant (créances sur cessions d'immobilisations, dettes sur acquisitions d'immobilisations, etc.)

BFR = BFRE + BFRHE

#### Exemple concret — Calcul du FRNG, BFR et TN

La société Metallo SAS présente, à la clôture de l'exercice, les éléments suivants (en k€) :

Poste	Montant
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Immobilisations nettes	800
Stocks	120
Créances clients	180
Disponibilités	30
Capitaux propres	500
Emprunts à long terme	400
Dettes fournisseurs	150
Concours bancaires courants (CBC)	80

Calcul :

• Emplois stables = 800 k€ ; Ressources stables = 500 + 400 = 900 k€ → FRNG = 900 − 800 = 100 k€


• Actif circulant d'exploitation = 120 + 180 = 300 k€ ; Passif circulant d'exploitation = 150 k€ → BFRE = 300 − 150 = 150 k€


• TN = 100 − 150 = −50 k€ (confirmé par : 30 − 80 = −50 k€)

→ L'entreprise est en trésorerie nette négative : elle couvre son excès de BFR par des CBC.

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2. Le budget de trésorerie

2.1 Définition et rôle

Le budget de trésorerie est un outil de prévision qui recense, mois par mois (ou semaine par semaine), l'ensemble des encaissements et décaissements prévisionnels. Il permet :

• D'anticiper les tensions de trésorerie avant qu'elles ne deviennent critiques


• De planifier les besoins de financement à court terme


• D'identifier les périodes d'excédents susceptibles d'être placés

2.2 Structure du budget de trésorerie

Le budget de trésorerie se décompose en trois sections :

Section	Contenu
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Budget des encaissements	Encaissements TTC sur ventes (avec décalage selon délai clients), produits financiers, cessions d'actifs, apports en capital
Budget des décaissements	Décaissements TTC sur achats (avec décalage fournisseurs), charges de personnel, TVA à décaisser, remboursements d'emprunts, IS, investissements
Solde de trésorerie	Solde initial + Encaissements − Décaissements = Solde final

2.3 Intégration de la TVA

La TVA constitue un flux de trésorerie spécifique. La TVA à décaisser est calculée ainsi :

TVA à décaisser = TVA collectée − TVA déductible

Si TVA déductible > TVA collectée → crédit de TVA, remboursable ou reportable sur la période suivante.

Le décaissement de la TVA intervient le mois suivant pour les entreprises au régime réel normal (déclaration CA3 mensuelle, paiement au plus tard le 19 ou 24 du mois suivant selon le régime).

2.4 Exemple de budget de trésorerie simplifié

La société Optima SARL prévoit les données suivantes pour le 1er trimestre (en €, TTC, TVA 20 %) :

	Janvier	Février	Mars
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Encaissements clients	60 000	72 000	84 000
Décaissements fournisseurs	36 000	42 000	48 000
Salaires et charges sociales	15 000	15 000	15 000
Remboursement emprunt	2 000	2 000	2 000
TVA à décaisser (mois M sur M−1)	3 200	4 000	5 000
Total décaissements	56 200	63 000	70 000
Solde du mois	+3 800	+9 000	+14 000