La Capacité d'Autofinancement (CAF)

> UE6 — Finance d'entreprise

DCG

Niveau L3
> Référentiel officiel : arrêté du 8 mars 2019 relatif au DCG

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Introduction

La capacité d'autofinancement (CAF) est l'un des soldes intermédiaires de gestion (SIG) les plus importants de l'analyse financière. Elle mesure le flux de trésorerie potentiel dégagé par l'activité ordinaire de l'entreprise sur un exercice, avant toute décision d'affectation du résultat.

La CAF occupe une place centrale dans le tableau de financement (Plan Comptable Général — PCG) et dans l'analyse du bilan fonctionnel. Elle constitue le point de départ du calcul de l'autofinancement et figure en ressource dans le tableau des emplois et ressources.

> ⚠️ Attention aux erreurs fréquentes : La CAF n'est pas un flux de trésorerie réel (comme l'EBE), mais un flux potentiel. Elle ne tient pas compte des décalages de paiement (créances clients non encaissées, dettes fournisseurs non réglées).

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1. Définition et nature de la CAF

1.1 Définition

La capacité d'autofinancement représente l'ensemble des ressources internes générées par l'exploitation et les opérations financières et exceptionnelles d'une entreprise au cours d'un exercice, à l'exclusion des flux non monétaires (dotations/reprises d'amortissements et de provisions) et des opérations de cession d'actifs.

Elle traduit l'aptitude de l'entreprise à :

• Financer ses investissements sans recourir à des sources externes,


• Rembourser ses emprunts,


• Distribuer des dividendes à ses associés,


• Renforcer ses fonds propres (autofinancement).

1.2 Distinction flux monétaires / flux non monétaires

Type de flux	Nature	Exemples	Inclus dans la CAF ?
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Encaissables / décaissables	Monétaire	Ventes, achats, salaires	✅ Oui
Calculés	Non monétaire	Dotations aux amortissements, provisions	❌ Non
Produits de cession	Exceptionnel hors cycle	Plus-values/moins-values sur cessions	❌ Exclus (car hors activité courante)

> 📌 Référence PCG : Le calcul de la CAF est codifié dans le Plan Comptable Général (règlement ANC n° 2014-03 modifié). Le tableau de financement est présenté en annexe obligatoire des comptes annuels (article R. 123-197 du Code de commerce).

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2. Les deux méthodes de calcul de la CAF

Le PCG propose deux méthodes équivalentes pour calculer la CAF. Ces deux méthodes aboutissent au même résultat.

2.1 Méthode soustractive (à partir de l'EBE)

C'est la méthode économique. Elle part de l'Excédent Brut d'Exploitation (EBE), solde intermédiaire qui mesure la performance opérationnelle brute.

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CAF (méthode soustractive)

Excédent Brut d'Exploitation (EBE)
+ Transferts de charges d'exploitation (compte 791)
+ Autres produits d'exploitation (compte 75)
− Autres charges d'exploitation (compte 65)
± Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun (compte 755/655)
+ Produits financiers (sauf reprises de provisions financières et produits de cessions)
− Charges financières (sauf dotations aux amortissements et provisions financières)
+ Produits exceptionnels (sauf reprises de provisions exceptionnelles et produits de cessions)
− Charges exceptionnelles (sauf dotations aux amortissements et provisions exceptionnelles, VNC des immobilisations cédées)
− Participation des salariés (compte 691)
− Impôt sur les bénéfices (compte 695)
= CAF
```

> 📌 Comptes PCG exacts à maîtriser :
> - EBE = Valeur ajoutée (VA) + Subventions d'exploitation (74) − Impôts et taxes (63) − Charges de personnel (64)
> - Compte 675 : Valeur comptable des éléments d'actif cédés (VNC) → exclu de la CAF
> - Compte 775 : Produits des cessions d'immobilisations → exclu de la CAF

2.2 Méthode additive (à partir du résultat net)

C'est la méthode comptable. Elle part du résultat net de l'exercice et réintègre ou déduit les éléments non monétaires.

```
CAF (méthode additive)

Résultat net de l'exercice (bénéfice ou perte)
+ Dotations aux amortissements, dépréciations et provisions (compte 68x)
− Reprises sur amortissements, dépréciations et provisions (compte 78x)
+ Valeur comptable nette des éléments d'actif cédés (compte 675)
− Produits des cessions d'éléments d'actif (compte 775)
− Quote-part des subventions d'investissement virée au résultat (compte 777)
± Autres éléments non monétaires selon PCG
= CAF
```

> ⚠️ Erreur classique : Les dépréciations d'actifs circulants (stocks, créances) sont des dotations incluses dans la CAF (méthode additive). Les reprises correspondantes en sont déduites. Ne pas confondre avec les dépréciations d'actifs immobilisés qui relèvent du même traitement.

2.3 Tableau de synthèse comparatif

Méthode	Point de départ	Logique	Usage pratique
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Soustractive	EBE	Économique — flux potentiels	Analyse sectorielle, diagnostic
Additive	Résultat net	Comptable — retraitements	Présentation tableau de financement

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3. Application numérique complète

3.1 Données de l'exercice — Société MÉCAPLUS SA

(Exercice N — données fictives construites pour l'illustration pédagogique)